热搜
您的位置:首页 >> 故事

餐飲旅游板塊業績增長相對穩定重點公司分化

2019年06月07日 栏目:故事

餐饮旅游:板块业绩增长相对稳定 重点公司分化显着略超预期2012年中报板块收入增长20%,业绩增长27%在追溯調整了麗江旅游、首旅股

  餐饮旅游:板块业绩增长相对稳定 重点公司分化显着略超预期

  2012年中报板块收入增长20%,业绩增长27%

  在追溯調整了麗江旅游、首旅股份2011年中報數據后,2012H1旅游板塊營收同比增長20.16%,歸屬于上市公司凈利潤同比增長26.93%,扣非后凈利潤同比增長22.98%,基本符合預期。不過,剔除中國國旅樣本后凈利潤增長將降至12.02%。2012H1板塊毛利率為37.38%,期間費用率為23.67%,ROE 為5.28%。各子板塊中,旅游綜合類的營收和凈利潤增長快,酒店子板塊營收增長慢,而景區子板塊凈利潤增長慢(主要受三特索道虧損影響)。

  2012年上半年重点公司业绩增长32%,但增速分化较显着

  我们重点跟踪的12只个股2012H1营收增长25.42%,归属于上市公司净利润同比增长32.20%,扣非后净利润同比增长24.87%,剔除国旅样本后净利润同比增长15.00%。中国国旅、张家界、湘鄂情业绩增长超过50%,峨眉山A业绩增长达到48%,宋城股份、丽江旅游业绩增长也在20%以上。但是, 三特索道、桂林旅游、黄山旅游等处于业务扩张期个股业绩表现较弱。从今年上半年行情演绎来看,股价表现与业绩增速具有很强的相关性。

  2012年Q2板块收入增长15%,业绩增长7%

  2012年Q2,板块收入增速(15.21%)相较去年同期(22.74%)则有所放缓, 但重点公司的收入增速(20.70%)与去年同期(20.68%)基本持平。虽然板块和重点公司业绩增长(7.08%/12.02%)较去年同期(14.60%/18.16%)有所放缓,但剔除中国国旅样本后板块和重点公司的业绩增速尚优于去年同期。

  维持板块"谨慎推荐"评级

  维持板块"谨慎推荐"投资评级。2012年板块中报体现出旅游行业在经济走弱背景下相对其他周期性行业具有良好的稳定性和防御性,且行业政策利好预期强烈。基于板块相对稳定的业绩预期以及目前的动态估值,加之我们对2013年板块继续持乐观态度,我们建议投资者可把握左侧配臵机会。个股推荐排序为:中国国旅、峨眉山A、张家界、中青旅、宋城股份、锦江股份、湘鄂情、三特索道、桂林旅游、黄山旅游、首旅股份。

痛经可以喝益母颗粒吗
月经血发黑的原因
益母颗粒成分有哪些